量化咨询特约行业专家“空运老兵”对每周中美空运行业市场做基本的市场发展趋势判断及运价分析。本期为第3期，关注量化咨询公众号及视频号，关注每周精彩分析。（注：后续以所预测周数为标题，故本系列直接从36周跳至38周，请知悉）
本报告旨在深入剖析2025年第38周中美空运市场的动态与趋势，综合考虑贸易需求、运力供给、成本变动、政策法规、突发事件等多方面因素，同时对货量、运价、供需平衡做出预测，最后给出结论及建议，为相关从业者提供全面且具有前瞻性的市场洞察，助力其在复杂多变的市场环境中做出科学决策。
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市场回顾
近期中美空运市场呈现出复杂态势。过去一段时间，市场持续低迷，货量需求欠佳，价格处于下行通道。但自周三起，市场量价齐升。苹果新品发布及采购包机运力成为主要驱动因素，各主要目的地价格均有不同程度上涨。例如，美东ORD方向周三苹果包机，运力缩减，价格明显上调，上周末托盘32～33/KG，散货30～31/KG，较之前上涨2～3/KG；美西LAX方向航司公布价格维持34/KG，上周末市场价格托盘31～32/KG，散货29～30/KG，货量回升，价格较之前低位上调3～4/KG ；JFK方向航司公布价格上调，电商货量上升，受航班临时取消影响，价格也有小幅上调。
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多因素分析
▎贸易需求走势
中国对美出口放缓，2025年上半年出口美国货值同比下降约10%。美国对华贸易政策反复无常，导致采购行为提前或推后。如关税上调生效前，不少企业抢运货物，推动今年3月和7月亚美航线空运量增长，但这种非常态前置需求透支了后续动能，政策稳定后可能出现需求真空。不过，消费电子等高价值货物的新品周期能带来一定空运需求，如9月是全球消费电子新品发布密集期，苹果等品牌新品发布带动相关产品运输需求，但规模相对有限，难以扭转总体需求疲势。
▎航空运力供给
客运腹舱逐步恢复，但受航权限制增长有限。美国和中国政府航班额度谈判尚未全面放开，美方航司申请继续豁免14班对华航线权。尽管7月起中美双方各增批适量航班，仍未达市场需求饱和点。全货机方面，中国主要货航和整租机队在跨太平洋航线投入大量运能，但夏季部分运力转投亚洲其他地区。一方面，货主调整供应链，东南亚至美国航线需求上升，吸引运力流出中国航线；另一方面，中国出口货量疲软时，航司调减班次或更换小机型维持合理载运率。总体而言，运力处于偏紧平衡状态，旺季稍显不足，淡季又有盈余。
▎成本因素
1.燃油价格：航空燃油是空运成本的重要组成部分。目前国内航空煤油价格约每吨7000元，折合每升5.5元，虽享受免税或低税待遇，但价格仍受国际原油市场波动影响。国际航空运输协会（IATA）预计2025年平均Jet Fuel价格将降至约87美元/桶，受原油价格预期75美元/桶影响。燃油价格波动将直接影响航司运营成本，进而影响运价。
2.运营成本：除燃油成本外，航司还需承担飞机折旧、维护、机组人员薪资、机场相关费用（起降费、停机费等）。一架中型客机飞行一小时，燃油花费约1.25万元，机组人员薪资约5000元，飞机折旧与维护约1万元，机场相关费用约3000元，总计约3万元。这些成本在不同航司和机型间有所差异，但都是影响空运价格的重要因素。
▎政策法规影响
1.关税政策：美国提高进口关税，增加进口商成本，可能抑制进口需求，影响空运市场货量。但在传统旺季和苹果新品出货等因素下，抑制作用可能被部分抵消。
2.航权政策：中美航权限制影响客运腹舱运力增长，限制市场整体运力供给，对运价和舱位供应产生影响。航司在有限运力下，需优化资源配置，满足市场需求。
▎突发事件风险
1.天气因素：9月处于台风季，华东、华南机场可能受台风影响，若有超强台风登陆，上海浦东、深圳等机场可能短暂停运1～2天，造成运力临时紧缩。美国西岸可能的山火或飓风也会干扰机场运行，影响航班起降和货物运输。
2.安检升级：秋季安检升级可能导致通关放缓，货物运输时间延长，增加物流成本和不确定性，影响客户运输计划和选择。
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本周市场预测
▎货量预测
综合考虑，本周中美航线普货与电商货量预计上涨。传统旺季临近，电商出货量有望逐步增加。苹果新品虽大部分包机运输，但仍有小部分外流由商业航班运输。不过，美国关税政策及电商需求疲软的影响仍在，可能对货量增长形成一定阻碍。此外，需关注电子产品出货是否按预期进行，以及电商市场的动态变化，如拼多多平台的表现、FBA货量的进一步走势等。
▎运价预测
多数观点认为本周美线运价将上涨，涨幅在2～4元/公斤左右。三大航将逐步拉升市场价格，预计美东价格将超过USD5，美西价格将超过USD4.8。但也有观点认为受小包关税影响，运价将持续本周价格或小幅下滑，且海运事故、港口停靠收费等不确定因素也可能影响空运市场运价。具体价格方面，预计平货ORD价格在32～35/KG，JFK价格在34～36/KG，LAX价格在30～34/KG。此外，市场上各代理存在不同的缺货情况，有的缺重，有的缺泡，这也会对实际成交价格产生影响。
▎供需平衡预测
运力方面有所增加，但由于货量也预期上升，整体供需关系仍较为微妙。市场可能会出现临时舱位的释放，但由于需求也在增长，预计不会出现运力严重过剩或短缺的情况。然而，需关注电子烟出货恢复情况对市场运力分配的影响，以及苹果新品销量对后续运输需求的带动作用。
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本周结论
本周中美空运市场在传统旺季、苹果新品出货等因素推动下，货量和运价有上涨的趋势，但美国关税政策、电商需求疲软以及其他不确定因素也给市场带来了下行压力和不确定性。市场供需关系较为复杂，运力与货量增长相互制衡，且受多种外部因素干扰。
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市场建议
1.密切关注政策动态：从业者需密切关注美国关税政策及其他贸易政策的变化，及时调整业务策略，降低政策风险。
2.加强市场调研与分析：鉴于市场的不确定性，建议保持与多家平台与FOB代理的互动，整合需求，以增强应对市场波动的能力。同时，深入分析市场数据，把握市场趋势，提前做好运力和价格预判。
3.优化供应链管理：关注苹果新品的销售情况以及电商市场的动态，根据市场变化优化供应链，合理安排运输计划，降低运输成本。
4.建立风险应对机制：关注海运市场的动态，包括海运事故、港口收费等情况，及时评估其对空运市场的潜在影响并做好应对准备。建立风险预警机制，制定应急预案，以应对可能出现的运力短缺、运价大幅波动等风险。
5.拓展多元化业务：考虑拓展其他航线或业务领域，降低对单一市场的依赖，分散经营风险。
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